تطبيق iFit يؤجل اكتتابه العام بسبب تقلبات أسواق الأسهم

 الاقتصاد اليوم- استعد تطبيق اللياقة البدنية iFit لمنافسة شركة معدات التمرين Peloton، حيث كان سيتم طرح شركة iFit، التي تشمل العديد من العلامات التجارية للمعدات الرياضية المنزلية مثل NordicTrack وغيرها، للاكتتاب العام لهذا الشهر، مع خطط لجمع نحو 650 مليون دولار بقيمة سوقية أولية قدرها إلى 6.6 مليار دولار.

لكن تطبيق iFit قرر تأجيل الخطوة، الخميس، متحججًا بكلمات ثلاث تمثل الخوف الأكبر لكل شركة على وشك طرح أسهمها للاكتتاب العام: “ظروف السوق المعاكسة”.

الاكتتابات العامة

لم تكن ظروف السوق كذلك خلال معظم عام 2021، حيث ساعد ارتفاع أسواق الأسهم في جعله عامًا قياسيًا بالنسبة إلى الاكتتابات العامة الأولية.

تم جمع 155 مليار دولار من إجمالي عائدات الاكتتاب العام حتى الآن هذا العام، وفقًا لشركة الخدمات المصرفية الاستثمارية Renaissance Capital، أي ما يقارب ضعف أعلى مستوى حققه العقد السابق.

لا يظل الحال على ما هو عليه دائمًا. ففي سبتمبر/ أيلول، سجلت مؤشرات السوق العامة أسوأ عوائدها في أي شهر منذ بداية جائحة كوفيد-19.

وارتفع معدل الشركات التي قامت بإلغاء الاكتتابات الأولية. لم يكن تطبيق iFit الوحيد هذا الأسبوع: قامت شركة Chronext لمتاجر التجزئة لساعات اليد، وشركة Aeon Pharma الناشئة في مجال التكنولوجيا الحيوية أيضًا بتأجيل إدراجها. في حين قامت شركات أخرى، مثل شركة Allvue Systems، المتخصصة في توفير حلول إدارة الاستثمار، وشركة Knowlton Development Corp، الشركة الكبيرة في صناعة منتجات الصحة والجمال، بتأجيل الاكتتابات العامة الأولية في الأسابيع الأخيرة.

كما أن بعض الاكتتابات العامة الأولية الرئيسية التي تم طرحها كانت محبطة، بما في ذلك الظهور الأول هذا الأسبوع لسلسلة اللياقة البدنية Life Time Group.

لا يحدث هذا بسبب قلة الشركات، فقد تقدم الكثير من الشركات الأخرى، التي كان من المفترض أن تصل قيمتها إلى ما هو فوق المليار دولار، للاكتتابات العامة الأولية هذا الأسبوع، بما في ذلك شركة تصنيع أشباه الموصلات GlobalFoundries ومنصة التجارة الإلكترونية المتخصصة في الملابس والإكسسوارات Rent the Runway ومنصة التعليم الإلكتروني Udemy ومنصة البرمجيات GitLab وشركة التمويل الشخصي NerdWallet.

تحدثت هذا الأسبوع مع مديرة مركز Georgetown للأسواق المالية والسياسات، رينا أغروال، والتي تبحث في الأسواق والاكتتابات العامة.

أشارت أغروال إلى أن ارتفاع الاكتتاب العام الأولي لهذا العام ليس ظاهرة منفردة، فهو لا ينفصل عن الارتفاع الأوسع الذي يحدث في تقييمات الأسهم العامة والخاصة ونشاط الصفقات التي حدثت خلال فترة الجائحة، تقول أغروال: “إن حالة السوق العامة هي ما تحدد عدد الاكتتابات الأولية والتقييمات التي تحصل عليها”.

وقد حددت بعض العوامل الرئيسية التي تدفع الشركات إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام بأعداد كبيرة، حيث ارتفعت التقييمات في السوق العامة خلال العام ونصف العام الماضيين. وهذا يعني أن الأثرياء يؤدون عملًا جيدًا، ولديهم الآن أموال أكثر من أي وقت مضى للاستثمار.

ومع عائدات السندات المنخفضة، والرغبة في الحصول على عوائد أكبر، يختار هؤلاء الأفراد ضخ جزء كبير من الأرباح التي حصلوا عليها في فترة الجائحة مرة أخرى في سوق الأسهم، حيث توفر الاكتتابات الأولية إمكانية تحقيق العوائد الأضخم على الإطلاق.

تابعت أغروال: “لا شيء أفضل للاكتتابات العامة الأولية من ظروف التقييمات العالية في السوق وصافي الثروات المرتفعة والعوائد المنخفضة للدخل الثابت”. إلا أنها لا تتوقع أن يبقى الحال على ما هو عليه لفترة أطول.

“أعتقد أن الاضطراب في السوق قد ارتفع على نحو مفاجئ. وهناك بعض العوامل التي تقود ذلك: التضخم، وقضايا سلسلة التوريد، وارتفاع أسعار الفائدة. كذلك، المناقشات الدائرة حول سقف الديون في واشنطن. في مرحلة ما، ينبغي أن يكون هناك ضبط لأحوال السوق”.

إن أسواق الأسهم غريبة، فمن بعض النواحي، تحمل داخلها أكبر وأغلى تجارب نفسية في تاريخ البشرية، حيث لا تقل مشاعر المستثمرين أهمية عن الأساسيات المالية في قيادة نتائج الشركات، وفي حالة شركة ألعاب الفيديو من أمثلة GameStop، فإن المشاعر أكثر أهمية من الأسس المالية.

من هنا تميز هذا العام بسيل الاكتتابات العامة عن باقي الصفقات، وفقًا للرئيس التنفيذي لبنك الاستثمار سولومون بارتنرز، مارك كوبر. فمن الصعب ترويض سوق تحمل داخلها مزيجًا من ملايين المستثمرين المختلفين مع مجموعة واسعة من مستويات الخبرة.

إقبال المستثمرين

قال كوبر: “يكمن الاختلاف في سوق الاكتتابات الأولية أنه يتأثر بحماسة المستثمرين على نحو أكبر من سوق الاندماج والاستحواذ، على سبيل المثال.

يمكن للسوق أيضًا أن تتبع الموجة العامة. ففي بعض النواحي، لا تهم العوامل التي تتسبب في تذبذب السوق والمستثمرين في تأخير الظهور العام لأول مرة. فمن الممكن أن تؤدي حالة التردد لأن تصبح حالة عامة تحقق نفسها بنفسها.

وأضاف: “الأمر كله يشبه الذاكرة العضلية المعتمدة على التواتر، فإذا حققت الصفقات الخمس الأخيرة المكاسب، سيستمرون في الاستثمار. القاعدة تكمن في أن أسواق الاكتتاب العام تتوقف عندما يكون الأداء ضعيفًا، مثلما يحدث في سوق شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة إلى حد ما، حيث تتباطأ السوق عندما لا يسير الأداء كما هو متوقعًا. هذا هو المنظم الطبيعي للأحداث”.

التجارب السابقة تدفعنا لتوقّع ما سيحصل مستقبلا، فإذا استمرت موجة التردّد في الاكتتابات العامة، يتوقع أن ترتفع حالة التردد في اتخاذ قرارات الاكتتاب.

• فوربس